Warum hat ein Dallas-Milliardär 250 Millionen US-Dollar in die AAF investiert?

Der Besitz eines großen professionellen Sport-Franchise sieht nach einer Explosion aus. Zuallererst sind Profisportteams fantastische Investitionen, da die Wertsteigerung von Vermögenswerten, die durch aufwendige Übertragungsgeschäfte mit Geld gefüllt werden, voll ist. Auch wenn sie von Jahr zu Jahr keinen gigantischen Gewinn machen, steigt der Wert eines NBA- oder NFL-Franchise ständig, was bedeutet, dass der Besitzer immer die Möglichkeit hat, mit Gewinn zu verkaufen. Aber sie sind auch großartige Vehikel für Plutokraten, um ihren Durst nach Berühmtheit zu stillen. Durch den Kauf der Yankees wurde George Steinbrenner von einem unbekannten Schiffsimpresario aus Cleveland nicht nur zu einem Milliardär, sondern auch zu einem national berühmten Milliardär.

Aus diesen Gründen ist es ein teures Unterfangen, dem exklusiven Club der großen Sportbesitzer beizutreten. Milliardär Bruce Sherman 1,2 Milliarden Dollar ausgegeben die sterbenden Miami Marlins zu kaufen, während die NHL auflädt eine Erweiterungsgebühr von 650 Millionen US-Dollar an die Besitzer des neuen Seattle-Franchise. Sogar der Einkauf in MLS kostet 150 Millionen Dollar heutzutage , 15-mal so viel wie es 2005 gekostet hat. Es überrascht nicht, dass Fußball ein noch teureres Angebot ist: Die letzte NFL-Erweiterungs-Franchise, die Houston Texans, zahlte eine Eintrittsgebühr von 700 Millionen US-Dollar bis ins Jahr 2002 zurück.



Natürlich ist es nicht die einzige Option, sich in eine bestehende Liga einzukaufen – ein weitaus riskanterer Ansatz besteht darin, eine ganz neue zu gründen, wie es eine Gruppe von Investoren unter der Leitung des Fernseh- und Filmproduzenten Charlie Ebersol tat, als sie die Alliance of American gründeten Football, eine aufstrebende Gridiron-Liga, die vor zwei Wochen zu spielen begann. Aber eine ganze Liga von Grund auf aufzubauen, ist riskant; Nur 10 Tage nach der Eröffnung der AAF investierte der Besitzer der Carolina Hurricanes, Tom Dundon, 250 Millionen US-Dollar in die Liga und wurde ihr neuer Vorsitzender, nachdem berichtet wurde, dass sie in Woche 1 ihren Gehaltsabrechnungsverpflichtungen nicht nachgekommen war (Ebersol später verweigert dass die Gefahr bestand, dass die Gehaltsabrechnung fehlt.)



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Während ein Interview über die ESPN auf Eis Podcast Am Dienstag erklärte Dundon, dass er die Möglichkeit hatte, vor Spielbeginn in die AAF zu investieren, aber er hielt sich zurück, weil er sich Sorgen um die Qualität und das Aussehen des Fußballprodukts machte. Aber nachdem er die AAF in Aktion gesehen hatte, änderte er seine Meinung und kaufte sich ein.



Ich stelle Kapital zur Verfügung, und sie müssen Rechnungen bezahlen, sagte Dundon.

All dies geschieht so schnell, dass es sich lohnt, sich einen Moment Zeit zu nehmen, um darüber nachzudenken, wer Tom Dundon ist und was genau seine 250-Millionen-Dollar-Investition ihm gebracht hat.

Dundon ist ein relativer Neuling im Bereich Sportbesitz und hat kaufte die Hurricanes der NHL für 420 Millionen US-Dollar gerade 13 Monate her. Er hat sein Geld verdient durch die Gründung von Drive Financial Services , einem in Texas ansässigen Autokreditunternehmen, in den 1990er Jahren, als er erst 20 Jahre alt war. Im Jahr 2006 verkaufte Dundon eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen für 651 Millionen US-Dollar an den spanischen Finanzriesen Banco Santander und behielt einen 10-prozentigen Anteil an dem Unternehmen, das jetzt Santander Consumer USA heißt, für sich.



Santander Consumer handelt, wie zuvor Drive Financial, mit Subprime-Autokrediten: risikoreiche, hochverzinsliche Kredite an Menschen, deren Finanzgeschichte sie für größere, konservativere Kreditgeber unerwünscht macht. Wie bei Subprime-Hypotheken werden diese Autokredite oft in Anleihen gebündelt und als Investition an andere Finanzinstitute verkauft, mit großem Gewinn für Santander Consumer.

Aber Subprime-Autokredite sind häufiger als Subprime-Hypotheken; Nicht jeder muss ein Haus kaufen, aber die überwältigende Mehrheit der Amerikaner braucht ein Auto, um zur Arbeit zu kommen. Das bedeutet, dass nicht nur risikoreichere Kreditnehmer an Subprime-Autokrediten interessiert sind, sondern auch eher Autozahlungen gegenüber Mieten oder Hypothekenzahlungen bevorzugen. Die höhere Nachfrage nach Autobesitz ermöglicht es Kreditgebern wie Santander Consumer, Zinssätze zu verlangen, die dreimal höher sind als die, die Hauptkäufer von einer traditionellen Bank oder Kreditgenossenschaft erhalten könnten, und das sogar bei einer Rekordzahl von Amerikanern mehr als 90 Tage im Rückstand mit ihren Autokrediten , liegen die Ausfallraten immer noch unter 5 Prozent.

Subprime-Autokredite sind ein äußerst lukratives Geschäft, und Dundon, einer der ersten großen Investoren auf dem Markt, hat es verdient. Er hat diesen anfänglichen Gewinn verwendet, um sich in Immobilien-, Gesundheits- und Unterhaltungsunternehmen einzukaufen. 2011 investierte er in Topgolf und besitzt heute 55 Prozent des Unternehmens. Aber während man mit Geld so ziemlich alles kaufen kann, es garantiert nicht unbedingt Ruhm . Eine Möglichkeit, Reichtum in Berühmtheit zu verwandeln, ist, wie Steinbrenner, Jerry Jones, Mark Cuban und zahlreiche andere gelernt haben, Sport zu treiben.

Im Jahr 2014, Dundon Mitbegründer des Trinity Forest Golf Clubs in Dallas , das zwei Jahre später mit einem vom zweimaligen Masters-Champion Ben Crenshaw mitgestalteten Kurs seine Pforten öffnete. 2018 fand auf Dundons Kurs sein erstes PGA Tour-Event statt, das AT&T Byron Nelson. Im selben Jahr kaufte Dundon die Hurricanes. Innerhalb von Monaten, Dundon degradiert und entlassen dann den GM des Teams, Ron Francis . Francis, ein ehemaliger Kapitän der Hurricanes und Hockey Hall of Famer, ist sehr beliebt in der Gegend und bleibt ein Minderheitseigentümer des Clubs. Als Besitzer der Hurricanes hat sich Dundon in den Mittelpunkt gestellt, häufig kommentieren und sich in Fragen des Hockeybetriebs einmischen . Während andere Besitzer sich damit begnügen, im Hintergrund zu sitzen und die Schecks einzulösen, war Dundon eher wie sein kubanischer Landsmann aus Dallas, der immer Teil des Geschehens war.

Man kann sich vorstellen, dass er als Vorsitzender der AAF, die im Gegensatz zu jeder der vier großen Profisportligen alle acht ihrer Mitglieder besitzt, ähnlich aktiv und sichtbar sein wird. Wozu – abgesehen von den offensichtlichen Zwecken des Profits und des Prestiges – bleibt unklar.

Während der Besitz eines Sportteams ein nahezu narrensicheres Unternehmen ist, ist es so etwas wie eine Wette, eine Liga von Grund auf neu zu gründen. Es ist möglich, eine neue Liga aufzubauen, um eine bisher nicht besetzte Nische zu füllen und erfolgreich zu sein: MLS und die WNBA sind gute Beispiele dafür. Sogar die Arena Football League hat in der einen oder anderen Form mehr als 30 Jahre bestanden, obwohl sie bankrott ging und die Saison 2009 absagte.

Aber ein etabliertes Liga-Kartell in einem bereits beliebten Sport herauszufordern, ist ein anderer Vorschlag. Die letzte Start-up-Liga, die sich mit ihrer Rivalenliga durchsetzte oder sogar gleichziehen konnte, war die BAA, heute NBA, die 1946 gegründet wurde . Das beste Szenario für eine Challenger League ist seitdem die ABA (Basketball), WHA (Hockey) und AFL (Fußball). Alle diese Ligen arbeiteten etwa ein Jahrzehnt lang, bevor sie eine Fusion erzwangen oder mehrere ihrer Mitgliedsvereine von der etablierten Liga in ihrem Sport gekauft hatten. Das ist das Best-Case-Szenario, und selbst das ist seit der NHL-WHA-Fusion von 1979 nicht mehr passiert.

Aber im Gegensatz zu ihren Vorgängern und nicht mehr existierenden Betrieben wie der USFL, UFL und der ursprünglichen XFL hat sich die AAF von Anfang an als Feeder-Liga etabliert. Sein Zeitplan überschneidet sich nicht mit dem der NFL, und nur zwei der acht Teams spielen in einer Stadt mit einem bestehenden NFL-Franchise. Die AAF ist ausdrücklich eine Entwicklungspipeline, aus der die NFL Trainer und Spieler herausholen kann; Der Standard-Dreijahresvertrag, den AAF-Spieler unterzeichnen, enthält eine Ausstiegsklausel, die es ihnen ermöglicht, in die NFL zu gehen.

In seinem ESPN auf Eis Interview sagte Dundon, dass derzeit etwa 1 Prozent der College-Football-Spieler es zu den Profis schaffen, und er hofft, diese Zahl auf 2 Prozent zu erhöhen.

Es ist machbar, nur ein Unterstützungs- oder Entwicklungsbereich für Spieler zu sein, deren ultimatives Ziel es ist, in die NFL zu gelangen. Diese Liga existiert nur wegen des Erfolgs der NFL, sagte Dundon.

Die AAF konkurriert also nicht mit der NFL, sondern bietet einen Service an. Die NFL hat seit dem Zusammenbruch von NFL Europe im Jahr 2007 keine Minor League mehr, aber sowohl die Fußball- als auch die Sportbusiness-Landschaft haben sich in den letzten 12 Jahren erheblich verändert. Am wichtigsten für die NFL ist, dass diesmal jemand anderes die Rechnung bezahlt.

Wenn nichts anderes, scheint der AAF ziemlich gut durchdacht zu sein. Das Produkt auf dem Spielfeld erinnert daran, wie hoch das Spielniveau in der NFL ist, aber die Liga hat einen umfangreichen TV-Deal, der die Übertragung von Spielen im NFL Network sowie die Berichterstattung über die AAF auf NFL.com beinhaltet. Die NFL unterstützt die neue Liga eindeutig, wenn nicht sogar finanziell.

Die große Frage ist, wie lange die AAF ohne finanzielle Unterstützung der NFL überleben kann. Dundons Investition wird das Licht noch eine Weile brennen lassen, aber irgendwann muss eines von drei Dingen passieren: Entweder muss die AAF einen Gewinn erzielen, sie muss genug Aufsehen erregen, um andere große Investoren anzulocken, oder die NFL muss einspringen und eine Beteiligung am Unternehmen kaufen. Der Weg zu den ersten beiden Optionen besteht darin, den AAF als eigenes Unterhaltungsprodukt zu verkaufen, was ihn unter den großen amerikanischen Sportarten einzigartig machen würde, bei denen die Clubs der Minor League entweder im Besitz ihrer Mutterorganisationen sind oder von ihnen teilweise finanziert werden.

Damit die NFL die Kosten der dritten Option übernehmen kann, müsste sich die AAF als wertvoll genug erweisen, um in ein traditionelles Farmsystem zu expandieren, aber nicht so wertvoll, dass die NFL die besten Spieler der AAF auf unbestimmte Zeit ohne Notwendigkeit abschöpfen kann in die Infrastruktur der Minor League zu investieren.

Um die AAF zu einem langfristigen Erfolg zu machen – oder zumindest über einen langen Zeitraum erfolgreich genug, um die NFL davon zu überzeugen, die Liga zu kaufen – braucht es Weitsicht, Disziplin, Kreativität und mehr als ein bisschen Glück. Der Aufbau einer erfolgreichen Fußballliga ist viel schwieriger, als ein etabliertes NHL-Franchise zu verwalten oder von Subprime-Autokrediten zu profitieren, aber Dundon hat 250 Millionen US-Dollar darauf gewettet, dass die AAF den Test der Zeit bestehen kann.

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